Книги - Ivanteatrava

Иррациональное изобилие — Роберт Шиллер о пузырях и мании на фондовом рынке

19 августа, 202018 августа, 2020 by Николай ГулевNo Comments

Понимание нашей рыночной психологии В своей книге Иррациональное изобилие, написанной во время пика пузыря доткомов, экономист Роберт Шиллер исследует особенности мании инвесторов и спекулятивных пузырей. Он напоминает читателям, что важно не относиться к фондовому рынку как к отдельному субъекту. Мы часто забываем, что рыночные цены устанавливаются скоплением людей, и недооцениваем, насколько часто наше мышление копирует стадо. Работа Шиллера - важная и неподвластная времени книга для понимания рыночной психологии и мании. В этом посте мы рассмотрим несколько уроков, извлеченных нами из работы Шиллера. Сюда входят его наблюдения над механизмами пузырей, мышлением новой эры и психологическими якорями, которые формируют рыночные циклы. Мы считаем, что многие его идеи служат надежной опорой для принятия инвестиционных решений, ориентированных на ценность. Естественные процессы Понци По словам Шиллера, спекулятивные пузыри иногда являются результатом естественных процессов Понци. Именно здесь рост цен на активы повышает уверенность и ожидания инвесторов, побуждая их еще больше повышать цены на активы. Затем цикл повторяется до тех пор, пока какой-либо экзогенный фактор не...

Инвестор Дхандхо — Мохниш Пабрай и его инвестиционная философия

15 августа, 202018 августа, 2020 by Николай ГулевNo Comments

Мохниш Пабрай, инвестор Дхандхо Мохниш Пабраи, управляющий партнер Pabrai Investment Funds, является одним из наиболее значимых инвесторов этого десятилетия. Одной из ярких черт для тех, кто следит за инвестициями Мохниша Пабрая, является его готовность держать относительно концентрированный инвестиционный портфель, даже по стандартам стоимостного инвестора. Вы можете многое узнать о его концепции и философии в его книге The Dhandho Investor, которую мы нашли как полезный и доступный ресурс для инвестирования в стоимость. В этой статье мы кратко рассмотрим некоторые из наших ключевых выводов, уделяя особое внимание тому, как он думает о покупке и продаже акций. Система Дхандхо Дхандхо - это слово гуджарати, означающее «усилия, которые создают богатство». Для Пабрая Дхандхо - это максимизация вознаграждения и минимизация рисков. Он описывает компаундирование как эффект снежного кома, который со временем может привести к потрясающим результатам. Имея это в виду, Пабрай выделяет девять основных принципов своей концепции инвестирования, ориентированного на дхандхо. Покупайте существующие, простые и проблемные предприятия Покупайте существующие предприятия...

Переломный момент — Малкольм Гладуэлл о мелочах, которые имеют большое значение

15 августа, 202018 августа, 2020 by Николай ГулевNo Comments

Переломные моменты Малкольма Гладуэлла Понимание того, как взаимодействуют сложные социальные системы, может помочь нам принимать более обоснованные решения в бизнесе (например, понять причуды потребителей или рыночное поведение). Вдохновленный эпидемиологией, в своей книге Переломный момент журналист Малкольм Гладуэлл описывает условия, которые позволяют идеям, тенденциям и социальному поведению распространяться подобно эпидемии. Хотя его работы иногда слишком много заимствуют из анекдотов и небольших размеров выборки, они представляют собой простую, но полезную мысленную модель для анализа распространения идей, продуктов и инноваций. Его работа также является хорошим дополнением к другим книгам, посвященным сложным системам. В сфере бизнеса и финансов к ним относятся Irrational Exuberance Роберта Шиллера и Mastering the Market Cycle Говарда Марка. В этом посте мы рассмотрим некоторые уроки, которые мы извлекли из работы Гладуэлла. Эпидемии и переломные моменты Основное утверждение Малкольма Гладуэлла состоит в том, что идеи, продукты и модели поведения (или агенты) действуют аналогично инфекционным заболеваниям. Подобно эпидемиям, такие агенты могут быть эмоционально заразными, когда мелкие причины могут вызвать...

Обыкновенные акции и необычная прибыль — запреты Фила Фишера при инвестировании

15 августа, 202018 августа, 2020 by Николай ГулевNo Comments

Легендарный инвестор Филип Фишер излагает свою инвестиционную философию и процесс в своей основополагающей книге «Обыкновенные акции и необычная прибыль». В этом посте мы рассмотрим его размышления о том, чего не следует делать при инвестировании. Эти размышления помогают завершить его пятнадцать пунктов по определению компаний с многообещающими инвестиционными перспективами. НЕ: Следуйте за толпой. Покупайте акции рекламных компаний. Покупайте акции, потому что нам нравится тон годового отчета. Бойтесь покупать во время паники. Забудьте о своих Гилберте и Салливане. Предположите, что коэффициент реальной прибыли компании всегда указывает на ожидаемый рост ее прибыли. Претенденты на восьмерки и кварталов Чрезмерная диверсификация стресса Не следуйте за толпой Инвесторам следует изучить текущее финансовое состояние отрасли и компании, в которую он или она покупают. Не следовать за толпой выгодно, если инвестор может определить возможность, которую финансовое сообщество считает менее благоприятной, чем допускают факты. Точно так же инвестор должен быть очень осторожен, чтобы убедиться, что цена, заплаченная за любимца рынка или инвестиционную причуду, является оправданной. Не вкладывайтесь в...

Великое вырождение — Найл Фергюсон о разрушении институтов и гибели экономики

14 августа, 202018 августа, 2020 by Николай ГулевNo Comments

Историк Найл Фергюсон обсуждает замедление экономического прогресса Запада, описывая свои взгляды на то, почему разлагаются институты и рушатся экономики, в своей книге «Великое вырождение». В этом кратком посте мы рассмотрим несколько идей из его книги, уделяя особое внимание его мнению о сложных социальных системах. Четыре черных ящика Есть много правдоподобных причин экономического спада, с которым страны сталкиваются сегодня. География, климат, культура, рынки, политика и технологии обычно используются для объяснения взлета и падения наций. Однако Фергюсон утверждает, что такие интерпретации описывают симптомы, а не коренные причины экономического и институционального упадка. Скорее, Фергюсон полагает, что степень экономического прогресса опирается на сложную матрицу взаимосвязанных и взаимодействующих черных ящиков: черных ящиков политических, экономических, правовых и социальных институтов. Другими словами, демократия, капитализм, верховенство закона и гражданское общество соответственно. Эволюционные процессы Фергюсон также считает наивным полагать, что богатство наций - это детерминированный процесс, зависящий от исходных условий институционального дизайна. Скорее он уподобляет исторические повествования эволюционным процессам, в которых случайность и случайность могут играть существенную роль. Он...

Избиение улиц — Питер Линч о своем инвестиционном подходе

14 августа, 202018 августа, 2020 by Николай ГулевNo Comments

Легендарный менеджер Fidelity Чтобы инвестировать эффективно, возможно, стоит научиться как можно большему у самых лучших инвесторов. Питер Линч из Fidelity попадает прямо в эту категорию. За 13 лет работы в качестве управляющего деньгами в Magellan Fund Fidelity фонд добился годовой доходности в 29% годовых. Индекс S & P500 достиг менее половины этого показателя за тот же период (с 1977 по 1990 год). К счастью для нас, Питер Линч щедро описал свой инвестиционный стиль в своей книге 1993 года Beating the Street. Книга предлагает образовательное и доступное введение в создание надежного инвестиционного портфеля. В этом посте мы рассмотрим некоторые уроки, извлеченные из книги Линча. Это включает в себя то, что он ищет в инвестиционных возможностях, где искать и как он проводит инвестиционные исследования. Покупайте хорошие компании по разумной цены «Если вам нравится магазин, скорее всего, вам понравятся его акции» Питер Линч, Beating the Street Как и большинство инвесторов, ориентированных на ценность, Питер Линч любит покупать акции по разумным ценам...

Демистификация конкуренции — Брюс Гринвальд о конкурентных преимуществах

7 августа, 202018 августа, 2020 by Николай ГулевNo Comments

Возвращаясь к Майклу Портеру и препятствиям на пути к нему Майкл Портер из Гарварда классно описал пять сил, определяющих конкуренцию. Это угроза появления новых заменителей, угроза появления новых участников, рыночная сила покупателей, рыночная сила поставщиков и интенсивность конкурентного соперничества. Однако профессор Брюс Гринвальд и Джадд Кан пошли немного дальше в своей книге Демистификация конкуренции: радикально упрощенный подход к бизнес-стратегии , предполагая, что одни силы важнее других. В частности, они считают, что барьеры для входа или угроза появления новых участников являются наиболее важным соображением. Барьеры для входа на рынок - это характеристики, которые конкурирующие фирмы или новички не могут воспроизвести. Конкурентные преимущества и препятствия - это две стороны одной медали. Без барьеров для входа на рынок доходность компании будет зависеть от стоимости капитала по мере того, как новые фирмы вступают или повторяют стратегию традиционного оператора. Единственный жизнеспособный вариант для фирм без каких-либо конкурентных преимуществ - это эффективное управление своим бизнесом. Взгляд Гринвальда и Кана дает основу для размышлений о конкурентных...

Маленькая книга, которая создает богатство — Пэт Дорси об экономических рвах

26 июля, 202018 августа, 2020 by Николай ГулевNo Comments

Поиск устойчивых империй Успешные инвесторы, такие как Уоррен Баффет, любят покупать высококачественные компании по разумным ценам. Они терпеливо ждут, пока эти компании со временем накопят денежные средства с высокой прибылью на капитал. Однако для того, чтобы эти компании получали стабильно высокую прибыль на капитал, они должны обладать некоторой устойчивостью и конкурентными преимуществами. Уоррен Баффет однажды назвал это экономическим рвом. Поэтому при инвестировании важно проверить, есть ли у интересующей компании какие-либо конкурентные преимущества и что они делают для защиты или расширения этих преимуществ. Хотя это нелегкая задача, Пэт Дорси предлагает отправную точку в своей короткой и доступной книге Маленькая книга, которая создает богатство . В этом посте мы рассмотрим несколько уроков, которые мы извлекли из его книги. Это включает в себя рассмотрение характеристик экономических рвов и нюансов для поиска компаний, которые создают непреходящую ценность. Экономические рвы, которые создают богатство В «Маленькой книжке, которая создает богатство» Пэт Дорси предполагает, что существует четыре типа конкурентных преимуществ. Это не материальные активы, высокие...

Маленькая книга, которая бьет по рынку — Джоэл Гринблатт и его волшебная формула

23 июля, 202018 августа, 2020 by Николай ГулевNo Comments

Запас прочности Инвестиции в ценность - это не поиски низкой цены на книгу или низкого соотношения цены и продаж. Он включает в себя оценку ожидаемых денежных потоков компании и их покупку со скидкой по отношению к ее стоимости. Однако сложно определить, торгуются ли акции по выгодным ценам и является ли наша оценка будущих результатов разумной. Следовательно, мы должны стремиться покупать акции компании с большим запасом прочности. Это компании, акции которых продаются по рыночной цене, которая намного ниже нашей консервативной оценки внутренней стоимости. В «Маленькой книге, которая превосходит рынок» Джоэл Гринблатт излагает свою методологию и волшебную формулу, которая помогает ценным инвесторам находить хорошие компании по выгодным ценам. Мы кратко рассмотрим некоторые из его идей в этом посте. Джоэл Гринблатт и его волшебная формула Магическая формула Джоэла Гринблатта основана на духе инвестиций в ценность. Он состоит из двух основных фильтров, которые помогают инвесторам находить компании выше среднего по ценам ниже среднего. Проще говоря, это предполагает поиск компаний с высокой доходностью и...

На этот раз все по-другому — Рейнхарт и Рогофф о финансовых кризисах

19 июля, 202018 августа, 2020 by Николай ГулевNo Comments

На этот раз все не так уж ... В перекрестном исследовании стран по всему миру Кармен Рейнхарт и Кеннет Рогофф показывают, что когда дело доходит до финансовых кризисов, предположение «на этот раз все по-другому» игнорирует наши менее звездные исторические рекорды. Центральная тема Рейнхарта и Рогоффа в их книге «На этот раз все по-другому» заключается в том, что чрезмерный уровень долга страны, банка, фирмы и отдельного лица обычно сопряжен с более высокими систематическими рисками, чем это ощущается в периоды экономического бума. Мы рассмотрим некоторые наблюдения из их книги и paper этого поста, но для краткости опустим эмпирические данные. Хотя работа Рейнхарта и Рогоффа вызвала некоторую критику за их точки данных и методы (Брейгель дает план по этому поводу для любопытных), идея, лежащая в основе синдрома «это время-другое», - это то, что все инвесторам, экономистам и бизнесменам следует помнить об этом. Лицо финансового кризиса Рейнхарт и Рогофф описывают множество форм финансового кризиса. К ним относятся: Неисполнение долга: невыплата основной...